国际金价下跌 中国央行为何仍增持黄金：天博(中国)体育

本文摘要：虽然国际金价暴跌，但是也性刺激了央行买盘。

虽然国际金价暴跌，但是也性刺激了央行买盘。针对这种现象，有评论文章指出，今年中国之所以出售更加多黄金，一定程度上有可能受到中国顺利让人民币被划入国际货币基金组织(International Monetary Fund, 全称IMF)储备货币篮子的推展。分析人士称之为，随着中国央行黄金持有人量的快速增长，投资者对持有人人民币的信心也不会强化。

这一观点有一点注目。　　虽然国际金价暴跌，但是也性刺激了央行买盘。据数据表明，中国央行上个月之后增持黄金21吨，倒数第五个月增持，并且为 最少5个月来仅次于增持幅度。

　　中国央行发布数据表明，11月央行增持实物黄金储备67万金衡盎司、约合20.84公吨，总储量至5605万金衡盎司，约合1743.35公吨。　　据华尔街日报报导，此前六年，中国央行丝毫并未透露有关黄金储备的信息，但今年7月份，该央行出乎意料市场意料地宣告，从2009年以来，黄金储备快速增长超强50%，至1,658吨。从此之后，中国央行就开始定期获取黄金储备的数据。

　　一些人指出如果没来自央行的这种反对，金价暴跌的情形有可能还要相当严重得多。目前金价大约为每盎司1,074美元，相似六年低点。　　全球实物黄金交易所Bullion Capital首席经济学家休伯特(Bill Hubard)说道，如果不是中国央行和俄罗斯央行购入黄金，金价有可能早已摔倒每盎司1,000美元下方了。　　分析人士称之为，该央行此举有可能有多个动机，还包括扩展巨额外汇储备所包括的资产范围，以及效仿其他主要央行减少黄金储备，以此作为价值储藏的手段。

　　总部坐落于伦敦的黄金经纪机构Sharps Pixley Ltd.首席执行长诺曼(Ross Norman)说道，眼下，中国央行的黄金储备规模仅有相等于外汇储备的1.6%，大大高于西方央行黄金储备的比例，许多西方央行黄金储备所占到比例低于60%。　　中国央行所所持黄金储备约相等于美国联邦储备委员会（全称：美联储）所所持规模的20%。　　诺曼回应，如果中国央行在未来几年之后出售黄金，他们也会深感吃惊，因为对于像中国这样的大型经济体来说，该国的黄金持有人量过较低。

　　今年中国之所以出售更加多黄金，一定程度上有可能受到中国顺利让人民币被划入国际货币基金组织(International Monetary Fund, 全称IMF)储备货币篮子的推展。分析人士称之为，随着中国央行黄金持有人量的快速增长，投资者对持有人人民币的信心也不会强化。

　　新加坡国际黄金交易网Allocated Bullion Solutions首席执行长多诺格(Seamus Donoghue)回应，该公司指出中国将之后增持黄金储备，这既是储备资产多元化的一种手段，也是表明实力的一个信号。　　他们正在之后前进外汇储备多元化，Saxo Bank A/S分析师Ole Hansen也回应。他们无非将来，指出价格暴跌正是增持的机会。

　　从中国央行对黄金的增持速度和幅度看，虽然展现出得较为大力，但整体规模方面仍然较为慎重，占到整个外汇储备的比例仍然并不大。　　2003年至2009年，央行黄金储备从600吨减少到了1054吨，减少454吨，如果按同期平均值600美元/盎司左右的价格算数，2003年至2009年中国央行增持朱金花了总计将近90亿美元，同期外汇储备减少了2万亿美元。　　2009年至2015年，央行黄金储备从1054吨减少到了1708吨（截至目前），减少了654吨，按同期平均值1300美元算数，总计花上了大约270亿美元。　　也就是说，从2003年至2015，中国央行花费在增持黄金上面的钱总计有可能还将近400亿美元，而2003年至2015年，中国外汇储备减少了多达3万亿美元，减少的黄金储备的价值，只占减少的美元储备的1.3%。

　　目前的情况或许再次发生了一些变化，近期以来，随着美元外汇储备的减少，央行并没减少对黄金的增持，而是持续购入黄金。　　减少黄金储备对于中国央行来说，跟美元外汇储备的变动或许没过于大的关系，其中一个主要原因是，增持的黄金储备占到美元外汇储备的比例觉得太小。　　由于中国在黄金市场的市场需求目前于是以处在获释阶段，特别是在是央行对黄金储备的市场需求，仍然以一个比较稳定的节奏前进，中国市场自己生产的黄金早就无法符合这种市场需求。从2008年开始，中国对黄金进口的倚赖就大幅提高。

中国2008年的黄金进口量只有112吨，到了2013年的时候，这一数字变为了1158吨。　　也正是由于中国进口量的减少，给全球黄金市场带给了很大的不确定性。美国作为官方黄金储备最少的国家，目前也不存在着极大的供给缺口，2012年至2014年，美国的黄金市场供应量为1979吨，而总需求为2415吨，供应缺口436吨。

　　中国央行并不是唯一增持黄金的央行。　　俄罗斯目前的黄金储备已超过1,352吨，在各国央行中名列第七，坐落于中国之后。根据世界黄金协会(World Gold Council)的数据，俄罗斯第三季度黄金储备减少77.2吨。

　　Sharps Pixley首席执行长诺曼称之为，与中国央行的作法一样，俄罗斯央行也在较慢增加美元资产。　　他回应，2015年俄罗斯黑市黄金的速度正在减缓，而且他们指出这一局面维持下去的可能性相当大。　　阿联酋、乌克兰、马来西亚、哈萨克斯坦、沙特阿拉伯和白俄罗斯等国央行也在减少其黄金储备。　　尽管央行大量购入黄金，但金价仍主要由交易员通过电子平台交易黄金以及消费者对金饰的市场需求要求。

对金饰的市场需求主要来自印度和中国。　　印度作为传统的黄金消费大国，年进口量仍然超强800吨，对整个供给市场的影响不容忽视。　　瑞士是欧洲最主要的黄金集散地市场，也是全球仅次于的黄金出口国，2014年该国出口了1746吨黄金，其中12.2%必要流向中国大陆，跨过香港。

无论是印度的传统市场需求，还是中国的追加市场需求，西金东移的现象已非常明显。　　2012、2013、2014年，应当说道是黄金价格暴跌最显著的三年，在这三年里，金价总计跌幅多达30%，但在这三年里，中国黄金首饰的用金需求量分别超过502.75吨、716吨和667吨，2015年上半年首饰用金已多达412吨，中国市场对黄金的消费，并没因为国际金价的走低而下降。　　中国央行仅有熊猫金币等铸币市场的用金量，每年总计也多达40吨，央行必须更大的库存（储备量）来符合未来中国市场对黄金的消费和金融市场需求。　　目前看，中国市场对黄金的市场需求，实质上跟对住房、原油、汽车和粮食等的市场需求一样，必须经历一个非常明显的上升期，只是比起衣食住行，要远比晚一些；按照国际市场数据看，对黄金市场的消费市场需求，主要是在国内人均GDP减少到5000美元以上时才开始的。

　　分析人士指出，如果美联储要求加息，则金价有可能暴跌每盎司1,000美元。美联储加息有可能推展美元更进一步走强，以美元计价的资产一般来说在美元下跌时走低，因为美元走高意味著这些资产对于海外买家来说更为便宜。

　　华侨银行(OCBC Bank)分析师Barnabas Chen称之为，如果美联储加息，则金价不应超过每盎司1,050美元。他回应，如果美联储持续加息，明年年底前，金价甚至有可能更进一步跌到至每盎司950美元。

　　中国各大银行黑市黄金的目的，按彭博的分析，主要是为了以黄金为抵押展开借贷，以回避现金贷款和资产负债表涉及贷款所受到的各种容许。　　央行减少黄金储备，一方面要符合铸币及储备市场需求，另一方面也是为了提升自身介入黄金市场的能力。　　各大商业银行更加深层次的插手黄金业务，也让中国央行更为推崇黄金的金融属性，如果没充足的储备量，央行在黄金市场就无法不具备供给和重复使用能力，对商业银行等金融机构在黄金市场的业务就很难构成有效地的调控。

　　前不久，中国央行就具体回应，增持黄金的目的在于保证流动性。　　不过中国市场跟国际市场比起，黄金市场的对外开放程度仍然较低，美国和欧洲市场虽然还不存在央行储备诸多黄金的现象，但央行本身早就仍然介入黄金消费、交易，及交易业务，如果不牵涉到商业银行和金融机构领域的黄金业务，整个黄金市场早就商品化。　　中国目前还不存在将黄金特殊化的现象，造成诸多民间机构和个人在参予和发展黄金业务方面受到更好的妨碍。　　黄金市场目前国企占比过低、行业堵塞且激进，实质上妨碍了整体行业向前前进，作为消费潜力较小、创意点较多、合乎消费升级趋势的行业，未来如果无法展开更大程度的变革，中国黄金市场无论从市场本身的角度，还是从金融定价的角度，都将会长时间受限于国际市场。

　　如没场外市场和黄金现货商品市场的活跃，意味着靠金融机构和国企的话，风险过分集中于，对整个市场的支撑力也是过于的。　　至于考虑到人民币国际化、外汇储备安全性、黄金货币属性等方面，央行目前1743.35吨的储量觉得是太小了，无论用作介入人民币汇率，还是给人民币国际化做到信用背书，都不具备任何可操作性。

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